青岛汇海开户办理全程咨询服务淄博配资
2018-09-27 发布
理想的市场基准利率基准应具有以下特征。一是可交易。LIBOR**纵的一种重要原因是其基于报价，而非实际交易。因此在替代产品的选择上，美联储推出的SOFR基于真实交易数据，计算隔夜美国国债回购交易的加权中值回购利率。二是定价透明。透明的定价机制不仅会降低被人为操纵的风险，还会增加投资者的信心和认可度，有利于增强该产品的市场代表性。三是传导有效。作为货币政策传导链条的重要一环，基准利率要与其他金融市场利率形成紧密的联动关系，才能将货币政策对资金价格的调整有效地传导至整个金融市场。
今后应大力培育完善Shibor、国债收益率为代表的金融市场基准利率体系，为浮动利率产品提供坚实可靠的定价基础。交易性与代表性有待提升是Shibor、国债收益率等金融市场基准面临的共性问题。Shibor是借鉴Libor、以报价为基础的基准利率，增强其交易性需要进一步完善报价和考核机制，使报价利率与交易利率更为紧密结合。同时，加强Shibor报价行在市场自律方面的表率作用，引导报价行继续加强财务硬约束，根据实际交易、资金成本以及市场供求等因素合理定价，继续开展Shibor产品创新，有序扩大其应用范围，加强市场建设，稳步提升Shibor代表性。由于国债税收减免，且只有持有至到期的国债才能享受税收优惠，人为抑制了国债的交易动机和流动性，国债收益率曲线在金融市场定价基准的作用无法充分发挥，市场主体更多将发行量大、不免税的国开债作为定价基准。增加国债的交易性和国债收益率曲线的代表性，必须完善相关的税收制度。
今后应大力培育完善Shibor、国债收益率为代表的金融市场基准利率体系，为浮动利率产品提供坚实可靠的定价基础。交易性与代表性有待提升是Shibor、国债收益率等金融市场基准面临的共性问题。Shibor是借鉴Libor、以报价为基础的基准利率，增强其交易性需要进一步完善报价和考核机制，使报价利率与交易利率更为紧密结合。同时，加强Shibor报价行在市场自律方面的表率作用，引导报价行继续加强财务硬约束，根据实际交易、资金成本以及市场供求等因素合理定价，继续开展Shibor产品创新，有序扩大其应用范围，加强市场建设，稳步提升Shibor代表性。由于国债税收减免，且只有持有至到期的国债才能享受税收优惠，人为抑制了国债的交易动机和流动性，国债收益率曲线在金融市场定价基准的作用无法充分发挥，市场主体更多将发行量大、不免税的国开债作为定价基准。增加国债的交易性和国债收益率曲线的代表性，必须完善相关的税收制度。
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